股票仓位及关键水平

固定收益、大宗商品及大宗商品 | 2025年5月12日 |

以下是高盛仓位指标的回顾：

摘要：

1. CTA专栏：系统性宏观投资群体略微增持了仓位，但仍低于平均水平。他们的仓位已从三周前的1/10提升至近3.5/10，相当于全球股票市场价值1850亿美元。我们预计买盘将继续，但速度将有所放缓，从上周的590亿美元降至下周的320亿美元。其中，预计将有130亿美元（41%）投资于美国股票。

2. 高盛市净率：5月2日至5月8日，高盛股票基本面长短期表现预测上涨0.72%，而MSCI全球指数上涨1.25%。这是由+0.88%的贝塔值推动的，但空头损失导致的-0.16%的阿尔法值抵消了这一影响。与此同时，受空头损失导致的负阿尔法值影响，高盛股票系统性长短期/短期业绩预估同期下降了0.08%，贝塔值保持不变。

3. 回购：每周回购资金保持稳定，达到2024年迄今日均交易量 (ADTV) 的1.1倍，达到2023年迄今日均交易量的1.6倍，重点关注金融、必需消费品和医疗保健行业。

CTA 详情：

- 下周 CTA 资金流：

- 市场持平：买入 214.9 亿美元（其中 76.1 亿美元流入美国）

- 市场上涨：买入 260.6 亿美元（其中 123.2 亿美元流入美国）

- 市场下跌：买入 1.2 亿美元（其中 10.5 亿美元流出美国）

- 下个月 CTA 资金流：

- 市场持平：买入 231.1 亿美元（其中 134.6 亿美元流入美国）

- 市场上涨：买入 496.5 亿美元（其中 315.6 亿美元流入美国）

- 市场下跌：卖出 787.3 亿美元（其中 119.2 亿美元流出美国）

- 关键 SPX 枢轴点位：

- 短期：5584

- 中期：5742

- 长期：5492